信托公司養(yǎng)老金融新路徑
來源：蘇信理財 時間：2014-11-07
充足的養(yǎng)老資金是應(yīng)對老齡化的重要保障。目前，我國城市老年人仍然以社會基本養(yǎng)老金為主要生活來源。雖然從2005年開始，國家已經(jīng)連續(xù)10年提高企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金水平，但其上漲速度遠沒有跟上在崗職工平均工資的增長速度。帶來的明顯結(jié)果是，導(dǎo)致基本養(yǎng)老金平均替代率呈現(xiàn)逐年下降趨勢，從2001年的73.3%連續(xù)12年下降至2013年的48.3%，距理想替代率70%至少還有21.7%的缺口。與此同時，作為第二支柱的企業(yè)年金發(fā)展緩慢，覆蓋人群仍有限。截至2014年上半年，建立企業(yè)年金的企業(yè)數(shù)近7.5萬個，累計基金規(guī)模6714億元；參加企業(yè)年金職工數(shù)為2169萬人，人均積累額僅3.1萬元。
除在養(yǎng)老保險具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的保險業(yè)外，基金、銀行等眾多金融機構(gòu)也紛紛推出養(yǎng)老基金和養(yǎng)老理財，瞄準“養(yǎng)老金融市場”。然而在全球養(yǎng)老資產(chǎn)中，60%以上是獨立的信托資產(chǎn)。信托作為重要的金融制度和工具，在養(yǎng)老資產(chǎn)管理中應(yīng)發(fā)揮重要作用。我國信托業(yè)需要搶占先機，發(fā)揮自身優(yōu)勢，加快養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展，在轉(zhuǎn)型發(fā)展中探索新的盈利增長點，也為未來拓展全國社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險基金投資業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。
信托公司養(yǎng)老金融方興未艾
近年來，隨著信托業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，也限于自身的不足，信托公司已經(jīng)逐漸弱化了企業(yè)年金業(yè)務(wù)，一些公司甚至已經(jīng)退出年金市場。在企業(yè)年金業(yè)務(wù)被邊緣化的同時，信托公司擴大養(yǎng)老金產(chǎn)品外延，發(fā)展養(yǎng)老金與員工福利管理業(yè)務(wù)，推出類年金產(chǎn)品，例如華寶信托推出“寫意人生”、“樂逸人生”和“樂享人生”薪酬福利信托業(yè)務(wù)，上海國際信托推出“薪動力”員工福利及激勵信托，為企業(yè)和職工提供養(yǎng)老方案設(shè)計、個人賬戶管理和信息查詢、資產(chǎn)保值增值以及委托人投資教育等服務(wù)。
隨著企業(yè)年金投資新政推出，信托公司通過養(yǎng)老金產(chǎn)品進入企業(yè)年金投資市場，例如長江養(yǎng)老和英大信托聯(lián)手推出“長江養(yǎng)老英大電力信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品”，投資于英大信托為企業(yè)年金投資發(fā)起設(shè)立的專項信托計劃，該類信托計劃以重大電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目為投資對象，海富通基金與昆侖信托聯(lián)手打造“海富通昆侖信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品”，主要投資昆侖信托發(fā)行的中石油管道項目單一信托。除此之外，中鐵信托探索養(yǎng)老信托新模式，即將原有的以收益為導(dǎo)向的信托產(chǎn)品，改為“現(xiàn)金收益+養(yǎng)老服務(wù)”的模式，可以使有養(yǎng)老需求的高端客戶在獲得豐厚回報的同時獲得更加舒適的養(yǎng)老生活服務(wù)。
開辟養(yǎng)老信托新路徑
目前，在全國68家信托公司中涉足養(yǎng)老金融的公司還是很少，隨著相關(guān)政策日益完善、市場需求不斷激發(fā)，相信未來會有越來越多信托公司參與養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)。
首先，開發(fā)個人養(yǎng)老信托產(chǎn)品。信托公司可以面向高端個人客戶推出個人養(yǎng)老信托產(chǎn)品，在退休后增加養(yǎng)老資金來源。具體業(yè)務(wù)形態(tài)可以有：
一是退休前以資金方式交付信托，信托公司在指定的范圍內(nèi)實現(xiàn)信托資金的保值增值，依照約定支付信托收益。波士頓咨詢公司（BCG）發(fā)布的《2014年全球財富報告》中指出2013年我國的百萬美元資產(chǎn)家庭總數(shù)為240萬戶，通過信托進行養(yǎng)老財務(wù)安排可以成為新選擇。二是以房養(yǎng)老信托。在國外，房主可將房產(chǎn)抵給信托公司，信托公司每月給房主一定養(yǎng)老金。房主可與信托公司作出約定：由房主全部領(lǐng)取該房產(chǎn)評估出的金額；也可約定如果孩子孝順，在房主去世后，該房產(chǎn)的剩余價值由其子女來繼承。而在房主去世后，房產(chǎn)的所有權(quán)歸屬信托公司，但信托公司會繼續(xù)給房主的子女發(fā)放該房產(chǎn)剩余價值的金額。西南財經(jīng)大學(xué)中國家庭金融調(diào)查與研究中心調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國城鎮(zhèn)家庭多套房擁有率已達到21%，空房率為22%，以房養(yǎng)老信托具有一定的市場前景。
其次，申請企業(yè)年金投資管理人資格。企業(yè)年金是一個資格準入行業(yè)，沒有相應(yīng)資格無法開展業(yè)務(wù)。鑒于近幾年的實際發(fā)展情況，監(jiān)管部門有必要推出不合格機構(gòu)退出機制，讓更多優(yōu)秀的機構(gòu)參與其中，形成良性競爭市場環(huán)境，最大限度保護受益人利益。信托公司需要依托行業(yè)監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會積極與企業(yè)年金監(jiān)管部門溝通，申請管理資格，尤其是投資管理人資格。目前，共有21家企業(yè)年金投資管理人，其中基金公司13家、保險公司6家、證券公司2家，還沒有一家信托公司，這種格局有必要改變。
再次，集團內(nèi)資源整合同樣重要。信托公司可以嘗試與有股權(quán)關(guān)系的企業(yè)年金投資管理人聯(lián)合推出養(yǎng)老金信托產(chǎn)品，或者依托金融集團公司的控股子公司具有“企業(yè)年金基金管理機構(gòu)資格”發(fā)行信托產(chǎn)品，或者參與本集團或者集團控股子公司的企業(yè)年金計劃投資。建設(shè)銀行控股建信信托，交通銀行控股交銀信托，建設(shè)銀行和交通銀行都有企業(yè)年金管理資格，中海油控股中海信托、寶鋼集團控股華寶信托、中化集團控股外貿(mào)信托，這些大型央企都已建立企業(yè)年金計劃，上述信托公司均有機會借道殺入企業(yè)年金市場。
最后還要考慮與外部金融機構(gòu)合作。養(yǎng)老金融市場活躍著眾多金融機構(gòu)，有壽險公司、養(yǎng)老險公司、銀行、基金等。對于信托公司自身而言，因缺乏營銷網(wǎng)絡(luò)、客戶資源、人才隊伍，使得信托公司迫切需要發(fā)揮自己比較優(yōu)勢，在競爭中尋找最大合作機會，構(gòu)建戰(zhàn)略聯(lián)盟，提升自身養(yǎng)老金資產(chǎn)管理規(guī)模，擴大收入來源。尤其是加強與銀行合作，銀行擁有廣泛渠道網(wǎng)絡(luò)、豐富客戶基礎(chǔ)、雄厚資金來源和龐大客戶經(jīng)理隊伍。
（來源：21世紀經(jīng)濟報道 曾海軍 2014-11-06）
(hanb摘自21世紀經(jīng)濟報道)